2025 年以来，A 股市场表现亮眼，上证指数不断攀升，于 8 月 13 日最高触及 3688.63 点，深证成指、创业板指以及科创 50 指数也纷纷上扬，市场交投热情高涨，成交量持续放大。投资者普遍关心这轮上涨行情还能延续多久，指数最终能涨至多少点，以下将综合多方面因素进行分析预测。
一、上涨能持续多久：多因素交织下的行情推演
（一）政策驱动的持续效力
自 2025 年初以来，政策端对资本市场释放出诸多积极信号。党的二十届三中全会为全面深化改革做出系统部署，明确了构建高水平社会主义市场经济体制、健全推动经济高质量发展体制机制等方向，为资本市场的长期稳定发展奠定基础。例如，在推动科技创新和产业创新融合发展方面，一系列支持新兴产业的政策不断出台，提升了全要素生产率，增强了企业的发展潜力和市场竞争力。
2025 年《政府工作报告》将 “大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求” 和 “因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系” 列为前两大工作任务，后续 4 月政治局会议再次强调支持科技创新、扩大消费。这些政策的逐步落地，将持续为经济增长注入动力，进而支撑 A 股市场的上行。从过往三中全会后的市场表现来看，会议召开后 1 年、3 年、5 年，万得全 A 平均上涨 29.53%、49.47%、45.23%。鉴于本轮经济转型政策的力度和决心，预计 A 股此轮上涨行情受政策驱动的时间跨度有望超过历史平均水平。若政策持续发力，在未来 1 - 2 年内为市场提供有力支撑，并非毫无可能。
（二）经济基本面改善的节奏
从宏观经济数据来看，6 月份金融数据在总量和结构上均有所改善，企业短贷同比大幅多增、M1 增速持续提升，反映出实体经济短期活跃度较高。自 2008 年以来的历史数据显示，当企业短贷增速和 M1 增速同时从底部趋势性改善时，万得全 A 大多从底部趋势性上涨。这表明当前经济基本面的积极变化对 A 股市场形成了有力支撑。
在行业层面，高增长行业占比大幅提高。2025 年一季度，高增长（净利润累计增速大于 30%）行业占比由 2024 年末的 11.45% 大幅跃升至 22.14%，基本与 2023 年末持平，且接近 2023 年一季度的 25.95%。以新能源行业为例，随着全球对清洁能源需求的持续增长，国内新能源企业在技术创新和市场拓展方面成果显著，带动整个行业业绩高速增长。如果经济复苏能够持续验证，企业盈利不断改善，将吸引更多资金流入股市，推动 A 股上涨行情延续。乐观预计，若经济复苏进程顺利，基于基本面改善的上涨行情有望持续到 2026 年甚至更久。但如果经济复苏失速，如制造业与消费数据不及预期，基本面无法承接估值，市场可能提前进入深度调整，上涨行情也将戛然而止。
（三）资金面的后续支撑
居民财富配置转移的持续性：过去十年债市处于黄金大牛市，但当前债市发展态势有所转变。自去年相关行情以来，A 股市场发生反转，在良性循环作用下，社会财富开始重新配置，股市成为资金流向的重要方向。居民储蓄等资金为追求更高投资回报，逐渐从传统低风险理财产品、房地产等领域转移至股市。从趋势来看，随着银行存款利率下调、理财收益波动加剧，居民资金向股市搬家的进程可能还将持续一段时间。然而，这一过程并非一帆风顺，若股市出现大幅波动，影响投资者信心，居民资金流入股市的速度可能放缓甚至逆转。预计在未来半年至 1 年内，居民财富配置转移仍将为 A 股提供增量资金支持，但具体时长取决于市场表现和投资者信心。
机构资金入场的节奏
公募基金：2025 年前 7 个月，新成立基金总数达到 807 只，累计发行份额 6260 亿份，其中股票型基金发行 465 只，发行份额累计 2236.04 亿份，相比 2024 年同期有显著增长。新基金的建仓需求将持续为市场带来资金。而且，随着市场行情向好，投资者对公募基金的认购热情可能进一步提升，促使更多资金流入市场。若市场维持良好表现，公募基金在未来 1 - 2 个季度内有望持续为 A 股注入增量资金。
外资：随着中国经济的稳定发展以及资本市场对外开放程度提高，外资对中国市场信心逐渐恢复。2025 年外资态度正向 “逐步加仓” 转变，对中国核心资产开启新一轮增配周期。全球流动性仍处于宽松周期，中国资产估值吸引力增强。以沪深港通为例，资金持续净流入。但外资的流入受全球经济形势、地缘政治等多种因素影响。如果全球经济环境稳定，外资有望在未来半年至 1 年内持续流入 A 股；若全球出现重大风险事件，外资流入可能受阻甚至流出。
两融资金：2025 年以来两融余额持续上涨，8 月 5 日达到 20002.59 亿元，占 A 股流通市值 2.30%，且后续仍在攀升。融资融券业务为投资者提供杠杆资金，市场行情向好时，融资买入增加市场资金供给，推动股价上涨。然而，两融资金具有一定的杠杆风险，若市场出现大幅下跌，可能引发强制平仓，导致资金流出。在市场上涨趋势不变的情况下，两融资金有望在未来一段时间内继续为市场助力，但需密切关注市场风险变化，预计在未来 1 - 2 个月内两融资金将保持活跃状态。
二、能涨到多少点：不同视角下的目标点位预测
（一）基于历史估值对比
与美股估值对标：信达证券分析指出，2000 - 2010 年，A 股估值系统性高于美股估值，美股估值是 A 股熊市估值下限；2011 年至今，A 股估值系统性低于美股估值，美股估值是 A 股牛市估值上限。截至 2025 年 7 月 25 日，A 股上证综指市盈率为 15.6 倍，美股标普 500 市盈率为 28.5 倍。若 A 股估值涨到美股估值水平，对应上证综指涨幅空间达 83%。不过，考虑到 A 股净资产收益率（ROE）比美股弱，A 股估值可能仅在阶段性牛市泡沫化时达到美股估值。从这一角度看，如果 A 股市场进入牛市泡沫化阶段，以上证综指当前点位计算，存在较大的上涨空间，理论上有望挑战更高点位，但这一过程可能需要较长时间且充满不确定性。
参照 A 股自身历史估值高点
市净率（PB）角度：上证指数的 PB 受银行板块影响较大，历次牛市高点 PB 逐渐走低。信达证券认为全 A（万得全 A）非金融 PB 波动范围更稳定，可用于对比牛市空间。截至 2025 年 6 月底，全 A 非金融的 PB 为 2.23 倍，2021 年 PB 高点为 3.10 倍，对应涨幅空间为 39%；2015 年 PB 高点为 5.35 倍，对应涨幅空间为 140%。这意味着若以历史 PB 高点为参照，A 股存在一定上涨空间，若市场延续牛市行情，全 A 指数有望在未来一段时间内实现一定幅度增长，对应上证指数也将随之上升，预计可能达到 4000 - 4500 点区间，但需市场整体估值提升以及企业盈利增长等多方面配合。
市盈率（PE）角度：2015 年以来，全 A 市盈率波动范围持续收敛（高点下降、低点抬升），主要原因可能是股市持续扩容。考虑到最近两年股市扩容速度大幅下降，本次牛市有可能摆脱前期估值收敛区间。截至 2025 年 6 月底，全 A 市盈率为 19.45 倍，2021 年 PE 高点为 23.57 倍，对应涨幅空间为 21%；2015 年 PE 高点为 31.12 倍，对应涨幅空间为 60%。从 PE 角度预估，若市场估值进一步提升，全 A 指数有望上涨 20% - 60% 左右，对应上证指数或能达到 3800 - 4500 点左右，但同样需要市场环境、企业盈利等多因素协同。
（二）机构预测观点汇总
国内机构：中国建投研究院主任张志前表示，随着中国经济回稳向好以及资本市场改革政策落实，预测 2025 年 A 股将企稳上升，上证指数最高或可触及 4000 点。中航证券首席经济学家董忠云认为，在经济转型、政策推动下，A 股或持续走强。中信建投策略陈果团队中期看好中国股市 “信心重估牛”，随着政策逐步加码与见效，2025 年牛市有望从 “流动性牛” 迈向 “基本面牛”。资深市场分析人士刘宁川指出，上证指数明年开春后有望冲破 3730 点压力位上行，未来两年有望上攻 5178 点挑战 6124 点。综合国内多家机构观点，对 2025 年 A 股较为乐观的预测中，上证指数有望冲击 4000 点甚至更高点位，若市场牛市行情延续良好，在经济转型和政策支持下，不排除向更高历史点位发起挑战的可能。
海外机构：汇丰银行考虑到制造业活动复苏、稳定的房地产市场和更好的盈利增长等因素，将 2025 年底上证指数目标维持在 3800 点。高盛预计 2025 年沪深 300 指数上涨 13%，摩根士丹利预计沪深 300 指数 2025 年年度目标点位在 4200 点，相比目前有近 8% 的上涨空间。海外机构基于对中国经济和市场的分析，给出了相对明确的目标点位预测，其中对应上证指数的目标点位大致在 3800 - 4200 点区间，这也反映出海外机构对 2025 年 A 股市场上涨空间的一定预期。
综合多方面因素，2025 年 A 股上涨行情的持续时间受政策、经济基本面和资金面等多种因素影响，乐观情况下有望持续到 2026 年甚至更久。在上涨点位方面，不同分析视角和机构预测给出了不同结果，较为集中的观点是上证指数有望冲击 3800 - 4500 点区间，若市场情绪高涨、经济转型顺利、政策持续发力，不排除挑战更高点位的可能性。但股市走势充满不确定性，宏观经济数据不及预期、国际经贸形势变化、地缘政治冲突加剧等因素，都可能导致市场走势偏离预期，投资者需密切关注相关因素变化，谨慎做出投资决策 。
嘉正网-股票配资电话-专业股票配资公司-配资app排行提示：文章来自网络，不代表本站观点。
